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黄金突破1750!FOMC鸽派成关键支撑 “看涨趋势前景仍然有效”

在亚市早盘跌至约1754美元后,黄金价格寻求回升。贵金属周五(25日)保持横盘整理,原因是美国市场因感恩节休市导致交投走低。鉴于市场乐观,金价有望继续走高,并触及重要的1760美元。美元指数则一直在106.00的圆形阻力位下方震荡。   由于美联储在其12月的货币政策会议上放弃更大规模的加息议程,预计美元将触及三个月低点105.34。与此同时,由于市场保持乐观,标准普尔500指数期货在假日时段小幅上涨。   根据联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要,大多数美联储政策制定者倾向于放慢当前的加息步伐,而这可能会抑制金价。   另一方面,澳新银行持有不同的观点。他们认为低于预期的美国通胀导致美元抛售,从而使金价回升。这种情况不太可能持续,因为通胀率为7.7%,远高于央行2%的目标。“从长远来看,美联储确定通胀率将回到2%是不够的。”   高盛表示,由于美联储在抗击通胀的过程中,将避免经济收缩,因此美国10年期国债收益率,将至少在2024年底之前,保持在4%或更高的水平。   高盛首席利率策略师Praveen Korapaty在电话上表示:“我们的预测是基于美国经济不衰退的前提,而且我们认为通胀率会持续高于联准会的目标。如果经济没有衰退,且通胀率高于目标区间,美联储不太可能如市场预期所料放松货币政策。”   4%以上的10年期美债收益率,今年其实已经有23天出现,而出现的时间都在9月底之后。在此之前,从2010年初以来,10年期美债收益率都一直处于这一水平下方。   数据显示,利率互换交易员目前押注,利率将在明年6月前后于略超过5%的水平后见顶, 到2023年末将降至约4.6%。Korapaty预测,10年期美债于明年第一季达到4.35%,第二季升至4.5%,此后逐步下降,但直到2024 年第三、四季,仍维持4.05%。   黄金技术展望   FXLeaders提到,金价今天开盘有利,接近该团队最初希望的目标1765美元,EMA 50提供持续支撑,突破指示水平将确认看涨波延伸至1786.50美元。   因此,在可预见的未来,看涨趋势情景将继续有效,突破1746.40标志着预计上涨的结束并回到修正的看跌轨道。  
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12
2022-11

黄金仍有上升动力 关注1800美元

发布时间 : 2022-11--12 点击量 : 0
11月11日,受CPI数据推动,周四黄金与白银(21.83, 0.13, 0.60%)价格大涨,周五开盘后,金银价格继续冲高,其中黄金刷新9月份以来新高至1764美元,白银刷新最近5个月新高至22.05美元。    本周我们持续看涨黄金,周四文章《关注CPI数据,黄金保持看涨方向》,准确给出了黄金在1703美元到1700美元的做多支撑位,金价(1774.34, 20.64, 1.18%)盘整试探1703美元后,逐步走高,并在CPI数据公布后,跳涨20美元,达到我们的看涨目标1830美元。   CPI数据公布后,曾提示过大家,美国CPI数据降幅超出预期,美联储降低通胀的努力,初见成效,12月放缓加息步伐的预期得到加强,黄金后市存在进一步上涨的动力。当前金价还在1732美元,刚刚突破1730美元阻力不久,黄金在之后的2小时,又继续上涨了20美元,到周五则升高了近30美元。   美联储为什么要放缓加息步伐?   美联储持续激进加息,并未有效缓解通胀,哪怕是今天CPI降幅超出预期,也依旧处于近40年来高位,美联储降低通胀的任务,依旧任重道远。   与此同时,大幅加息使得借贷成本进一步增加,给企业和民众带来经济痛苦,目前美国经济已经出现放缓迹象,而这种通过给经济降温和抑制需求,来遏制通胀的方式,可能导致美国经济陷入衰退,数百万人失去工作。   CPI数据公布后,市场为什么反响十分剧烈?   前段时间我们说过,美联储在11月加息后,承认将放缓加息步伐,市场焦点逐渐转向对经济衰退与金融稳定的担忧。   美联储大幅加息的负面溢出效应,加剧了欧洲的经济困境,并波及到全球其他地区,而美国10月CPI数据降幅超出预期,显示美国通胀有见顶的迹象,这意味着为遏制通胀而采取的激进加息政策,可能出现放缓,甚至尽快暂停加息的情况,这将减缓市场对经济可能衰退的担忧。   美联储可能减少抽水力度,乃至于停止抽水,对全球其他地区的资本市场都有好处,股市的反应最为明显,欧美股市全线飘红,亚太股市也不遑多让,全线大涨,例如今天A股市场,房地产板块就出现大量涨停股。   回到行情本身,金价上涨暂时在前高1765美元附近遇阻,不过从目前的上涨力度来看,向上突破的难度并不大,进一步上涨的空间,是我们在CPI数据公布后,一直提到的1800美元,这是之前黄金下跌走势,底顶转换的位置,月线图布林带中轨、周线图布林带上轨都指向这个价格,黄金试探1800美元的可能性很大。  
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18
2022-10

贵金属继续下滑筑底

发布时间 : 2022-10--18 点击量 : 0
美国加息效果不佳   为遏制高通胀,美联储在年底前继续激进加息可以说是板上钉钉的事。同时,受全球经济减速和俄乌冲突的影响,黄金和白银的漫漫探底路显然还没有结束,后市将继续偏空振荡。   上周,敏感的市场参与者发现,黄金和白银在国庆长假期间的涨幅都跌没了,黄金和白银的漫漫探底之路显然没有结束。值得注意的是,美联储在3月开始的加息进程已经超过半年,但通胀依然高企。到年底之前,美联储继续激进加息的预期同样很高。   美国通胀预期不降反升   美联储在今年3月首次加息25个基点,5月加息50个基点,接着在6月、7月和9月连续3次加息75基点,累计加息5次,合计300个基点,希望借此冷却过高的通胀水平,但结果令美联储十分失望。9月30日公布的美国8月PCE物价指数同比增长6.2%,市场预期6%,美联储最重视的8月核心PCE物价指数同比增长4.9%,预期4.7%,同比增速创今年5月以来最高纪录。10月12日公布的美国9月PPI同比增长8.5%,预期8.4%,剔除波动较大的食品和能源,美国9月核心PPI同比上升7.2%,预期7.3%。10月13日公布的美国9月CPI同比上涨8.2%,市场预期8.1%。在剔除波动较大的食品和能源价格后,9月核心CPI同比上涨6.6%,市场预期6.5%,数据再创1982年8月以来新高。   整体来看,由于能源、食品和服务成本仍然有所上升,美国9月CPI、PPI和PCE涨幅都大大超过美联储自身所认定的2%左右的稳定物价通胀标准。这表明通胀压力需要超过预期时间才能缓和,也将促使美联储继续走在积极加息的轨道上。   除此之外,通胀预期也令美联储感到不安。9月30日公布的美国9月密歇根大学1年通胀预期终值4.7%,市场预期4.6%;5年通胀预期终值2.7%,创2021年4月以来最低,市场预期2.8%。然而,到了10月14日,10月密歇根大学1年通胀预期变为5.1%,为3月以来首次上升,预期4.6%;5年通胀预期2.9%,预期2.8%。9月再次加息75个基点之后,通胀预期不降反升,这显然令美联储焦虑不已。   市场希望美联储转向   在疫情期间大量放水后,美国经济看似一片繁荣,实则数据之下暗流涌动。9月30日公布的芝加哥PMI读数为45.7,市场预期51.8,数据不仅低于荣枯线,而且大幅低于8月的52.2,创下2020年6月以来新低。10月3日公布的美国9月ISM制造业指数降至50.9,创2020年5月以来新低,更加接近完全停滞。10月4日公布的美国劳工部职位空缺和劳动力流动调查(JOLTS)数据显示,美国8月职位空缺从7月的1120万人减少至8月的1010万人,降至2021年6月以来低点,这表明美国劳动力需求正在放缓。10月7日公布的美国9月非农就业人口新增26.3万人,预期25.5万人;9月失业率3.5%,预期3.7%;9月平均时薪同比增加5%,预期增加5.1%;9月劳动力参与率小幅跌至62.3%,8月前值62.4%。如此强劲的9月非农数据公布后,联邦基金利率期货市场显示,11月美联储加息75个基点的可能性为92%,高于9月非农就业报告公布之前的85.5%。整体来看,近期美国经济指标除就业数据相对较好外,几乎所有指标都在下滑和走弱,同时经济还在忍受高通胀的折磨。   10月13日,美国10年期国债收益率短线拉升17个基点,收盘报3.97%;美国2年期国债收益率日内上行20个基点,收盘报4.47%;5年期国债收益率报4.21%;美国30年期国债收益率升约15个基点至3.98%,为2011年8月以来最高。美债市场长短债收益率持续倒挂,简直就是美国经济进入衰退的最佳警示信号。正是因为美国经济好坏参半,数据参差不齐,美国市场才一再把坏数据当成“好消息”。虽然市场希望美联储早点结束激进加息,甚至恢复降息,但短期看这显然是不可能的。   等待资产配置窗口来临   10月3日,联合国贸易和发展会议发布《支离破碎的世界的发展前景》报告。报告指出,如果一些发达经济体不迅速调整其主要财政和货币政策,全球将陷入经济衰退和长期的经济停滞。报告预计,世界经济增速将在2022年放缓至2.5%,2023年下降至2.2%,这一经济放缓将使全球国内生产总值低于疫情前的发展趋势,并给全球生产力造成超过17万亿美元的损失。   国际货币基金组织(IMF)在最近一次更新的10月《世界经济展望》报告中,再次下调明年全球GDP增速预期,预计今年全球GDP增长率将从2021年的6.0%降至3.2%,2023年增速进一步降至2.7%。IMF首席经济学家Pierre-Olivier Gourinchas在报告中警告,全球经济面临一场风暴,很可能即将出现金融动荡,导致投资者寻求美国国债等投资资产避险,从而推动美元进一步走强。美联储自身数据也显示,截至10月5日当周,全球央行抛售多达290亿美元的美债,过去4周抛售额达到810亿美元,为2020年3月疫情发生以来最大月度的抛售规模。   与此同时,世界黄金协会和IMF提供的最新数据显示,近年来,随着全球央行美债持有量下降,全球央行的黄金储备却大幅上升至历史新高,以对冲美债敞口风险。据相关媒体报道,自4月底以来,纽约和伦敦两个最大的西方黄金市场的金库已流出527吨黄金。此外,中国8月黄金进口量创下4年来新高。   10月16日,美联储鹰派布拉德在IMF和世界银行召开的秋季年会上暗示,美联储可能会在11月和12月两次议息会议上分别加息75个基点,但也表示现在做出这样的决定为时过早。曾经担任过美联储主席、现任美国财长的耶伦承认,发达国家应对通胀的紧缩货币政策对发展中经济体产生了溢出效应,加剧了他们的债务问题,但抗击通胀是拜登政府的首要任务。这样来看,为遏制高通胀,美联储在年底前继续激进加息可以说是板上钉钉的事。在如此利空的外部环境下,黄金和白银继续偏空振荡是很正常的。   美国经济减速甚至滑向衰退差不多也是板上钉钉的事,加之全球经济减速和俄乌冲突,黄金和白银将在下滑中不断探底、筑底。此外,在本轮美联储加息周期接近结束的时候,黄金将迎来中长期上涨趋势的起点,这将是珍贵的黄金资产配置窗口。
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30
2022-09

全市场头号敌人?美联储激进行为引起恐慌 黄金短期维持看涨趋势

发布时间 : 2022-09--30 点击量 : 0
9月30日讯 到目前为止,美联储还没有任何结束收紧货币政策的想法,也似乎不在乎这对任何一位投资者会有什么影响。但是,市场因为激进的美联储出现了很多反应。   周五(9月30日)亚市盘中,现货黄金小幅上涨,金价现报1663美元/盎司附近。截止发稿,现货黄金报1662.2美元/盎司,涨幅0.11%。 尽管市场情绪不断恶化,但美元仍走软。金价短期温和看涨,若攻克关键的短期阻力1670.40美元/盎司,金价有望迎来更大涨势。   现货黄金周四收报1660.41美元/盎司,微幅上涨0.64美元或0.04%,日内最高触及1664.79美元/盎司。   Bednarik指出,根据日线图,黄金前景仍然看跌。金价低于看跌的移动平均线。与此同时,技术指标维持在负面区域内,形成温和的看跌倾向,反映出缺乏大量的买入兴趣。   Bednarik补充道,短期来看,根据4小时图,金价走势风险偏于上行。金价一直在20周期简单移动平均线(SMA)上方交易,该移动均线缓慢上升。与此同时,技术指标在正面区域内维持看涨倾向。如果金价升穿短期阻力位1670.40美元/盎司,黄金多头可能会有更清晰的路径。   虽然这一信息花了市场六个月时间去感悟,但这也正日复一日地在股市中得到清晰而响亮的回应。从散户交易员到精明的投机者,华尔街几乎每位投资者都在对此加大押注。   周四,标普500指数再度跌另一个至熊市低点,突破了过去下跌时形成的支撑水平,今年迄今累计下跌24%。超过450只股票收跌,与此同时,芝加哥期权交易所波动率指数VIX连续四个交易日维持在30上方。从利率掉期市场流动性下降,到据称已被搁置的大规模债券发行,主要融资市场都出现了潜在压力的迹象。   过去在牛市时期,美联储官员曾在公众面前发表讲话,安抚市场紧张的神经,有效地促使投资者逢低买入。尽管美联储加大了对抗通胀的力度,但这种心态仍推动了3月和6月的反弹。   但如今,类似情况已不再发生。 美联储官员周四再次强调,他们将继续收紧货币政策,直到通胀回落,市场将或多或少受到冲击。在这种警告下,自新冠疫情以来,几乎每次下跌都在买入的散户投资者,也正以疫情低点以来从未见过的速度逃离股市,同时花费创纪录的资金锁定保护性期权。与此同时,摩根士丹利追踪的对冲基金已将股票敞口削减至历史最低水平,连续第11个交易日增加针对ETF的空头头寸。   “机构对市场一整年表现都相当悲观,现在你开始看到一些散户在抛售,” Prometheus Alternative Investments首席执行官Michael Wang表示,“外界似乎有很多悲观情绪。”   在经历了疫情后的多次分歧后,华尔街和普通民众如今纷纷抛售股票,这是今年毁灭性熊市造成损失的最新迹象。摩根大通(106.16, -1.83, -1.69%)根据交易所公开数据估计,截至周二的一周,散户合计抛售了29亿美元的股票,这是他们在6月中旬市场低谷时卖出股票数量的四倍多,也是过去五年来第二大周抛售量。   此外,Sundial(2.2, -0.17, -7.17%) Capital Research编制的Options Clearing Corp.数据显示,由于对即将到来的市场崩盘忧心忡忡,小资金群体上周史无前例地花费了180亿美元买入看跌期权。根据市值调整后,对冲需求达到了自2020年新冠危机以来的最高水平。   这一行动标志着一度忠实的散户大军发生了显著转变,并为市场情绪极度悲观增添了越来越多的证据。但另一方面,这种情绪通常被认为是市场反弹即将到来的关键原因,上一次散户大举抛售是在2020年3月,股市在当时的一周后触底。   摩根大通策略师Peng Cheng表示:“鉴于这一先例,这一现象应该被视为市场的一个建设性信号。散户信心在过去几周逐渐减弱,但在过去一周明显恶化。”   然而,持怀疑态度的人士认为,股市的任何上涨都不太可能持续。即使在市值蒸发了15万亿美元之后,股市也没有明显的“便宜货”。在一个一切都日益同步的投资世界里,当债券和货币在全球货币紧缩浪潮中陷入动荡,而英国的混乱只会使全球前景更加黯淡时,很难想象股市会重新出现上扬。   Wolfe Research首席投资策略师Chris Senyek表示:“最近市场的剧烈波动是由政策制定者推行令人困惑、非理性和/或糟糕透顶的经济政策所推动的。在FICC市场稳定之前,不要重回股市。”   最后,即使是过往通常持有怀疑态度的对冲基金也变得愈加悲观。数据显示,对冲基金继续削减风险敞口,净杠杆率(一种衡量对冲基金多头与空头头寸的风险偏好的指标)本周降至摩根士丹利机构经纪商自2010年初开始跟踪数据以来的最低水平。   甚至在多头方面,也有明显的转向规避风险的趋势。在放弃了对软件制造商等成长型企业的青睐之后,对冲基金在过去一个月转向了消费必需品和医疗保健等防御性、低波动性的股票。   包括Bill Meany在内的摩根士丹利机构经纪团队在一份报告中写道:“由于对冲基金在最近的市场波动中试图降低风险,不仅多头和空头敞口的平衡处于低位,而且敞口现在更集中在贝塔系数较低的股票上。”
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20
2022-08

黄金周评:时隔四周重新下跌,FED纪要暗示高通胀顽固性

发布时间 : 2022-08--20 点击量 : 0
本周现货黄金在连续四周上涨之后首次下跌,目前累计跌幅约2.8%,回吐过去逾两周涨势,盘中创7月28日以来新低至1749.71美元/盎司。本周美元指数(108.1104, 0.6119, 0.57%)大涨约2.1%,刷新7月18日以来高位至107.994。因市场评估美联储7月会议纪要,认为高通胀持续时间或远超预期,美联储或在9月会议上继续激进加息,进而施压黄金价格。 美联储纪要暗示高通胀持续时间更长 美联储7月FOMC会议纪要显示,委员会仍将通胀视为经济面临的重大风险。会议纪要称:“与会者观察到,通胀仍处于不可接受的高位,远高于委员会2%的长期目标。与会者亦指出,高昂的生活费用对中低收入家庭来说是特别沉重的负担。与会者一致认为,迄今几乎没有证据表明,通胀压力正在减弱。” 会议纪要称:“由于通胀仍远高于委员会的目标,与会者判断,要达到委员会促进最大就业和价格稳定的立法授权,就需要采取限制性的政策立场。一些与会者表示,一旦政策利率达到了足够严格的水平,保持这一水平一段时间,以确保通胀牢固地回到2%的轨道上,可能是合适的。” 就在市场到处寻找美联储即将收紧货币政策的时机和程度的线索之际,市场重估了美联储7月FOMC会议纪要,感受7月会议纪要暗藏鹰风阵阵,只多不少,出乎市场预料。一些市场分析师表示,美联储有关利率可能在更长时间内保持较高水平的言论,可能对黄金市场构成负面影响。此前由于7月美国非农就业数据亮眼,CPI和PPI略微好转,使得市场一度乐观情绪抬升,开始预期美联储即将放慢加息步伐,甚至预期收紧政策因此发生逆转。随即美债收益率上升,美元指数走强,降低了黄金这种无息贵金属的吸引力,市场参与者开始积极抛售黄金。应该看到,目前美国部分经济数据较为强劲为美联储加息、维持利率高位运行提供了腾挪空间。 在过去的四次FOMC会议上,美联储已经连续加息。从3月份开始,加息25个基点,5月份加息50个基点,6月份加息75个基点,7月份再加息75个基点,累计加息225个基点。市场情绪在很大程度上受到美联储近期及未来加息行动的影响,只要回顾美联储收紧货币政策的历史,人们或许可以从中发现些什么。 在2000年,当时联邦基金利率在2月为5.75%,12月前为6.5%。1990年8月,时任美联储主席格林斯潘成功地在2000年5月前将联邦基金利率提高到6.5%的目标水平。然而,这并不是最高的,根据房地美(Freddie Mac)数据,1981年的平均利率为16.63%,这样的利率水平历史上无可匹敌。 2004年至2006年,美联储加息17次,最终的结果是将联邦基金利率从1%提高到5.25%,以抑制通胀,并为过热的经济降温。当时商业银行将利率上调至8.25%,这是企业借入资金的实际成本。 许多分析师和经济学家都明白,要想有效地将通胀率从目前的8.5%降至约2%的可接受目标,2.5%的利率只会产生微弱而不温不火的效果。经济学家一致认为,美联储在加息方面表现疲软,他们认为,如果通胀有希望降至2%或3%,联邦基金利率至少需要保持在4.5%。 换句话说,当人们问到利率是否会继续走高这个问题时,不妨回顾一下历史,就会意识到目前2.5%的利率与其他高通胀和美联储加息的时期相比是非常低的。这就是说,本轮美联储加息周期的历程大概率距离终点还很漫长,比目前市场的预期要长得多,切不可低估美联储的决心和意志,过早乐观以致错判。 机构观点 VanEck's gold strategy公司投资组合经理兼策略师Joe Foster和副投资组合经理Imaru Casanova在最新评论中表示,他们预计金价将维持在当前水平附近,即便美元重获动能。他们说:“我们确实认为,随着经济萎缩,美联储可能不得不停止加息,但我们也认为,通胀维持在高位的时间比预期更长,这是一个重大风险。这将使实际利率保持在负值区间,并支撑金价走高。” 根据CME 联邦观察工具,市场预计美联储9月加息50或75个基点的几率接近50比50。临近年底,市场预计加息步伐将放缓。 美国全国广播公司财经频道CNBC的Jim Cramer表示,美股在周三暴跌后可能会继续停滞,并敦促投资者削减部分仓位。他认为原因有三:市场的超买、美联储还没有结束加息、市场上的泡沫太多了。他不看好美股后市,美股投资者可能转向避险资产比如黄金。 Northstar & Badcharts公司创始人、技术分析师Patrick Karim和Kevin Wadsworth表示,贵金属即将迎来另一场重大走势,投资者要关注金银比率。黄金目前处于横盘交易区间,金价的底部约在1680美元,顶部略低于2000美元…只要保持在横盘交易区间,就不会有任何担忧。如果金价能"突破" 1800 - 2000美元的价格水平,金价可能达到新高度。根据Northstar & Badcharts的分析,最终金价有望到2023年达到至少2400美元。 美国全国广播公司财经频道CNBC的Jim Cramer周二警告投资者,不要认为美联储会促成经济软着陆。他警告说,这些在市场最糟糕的时候选择逃离市场的先前看空的投资者,现在应该谨慎押注经济软着陆、股市正在反弹,尤其是考虑到就业率仍然强劲。他的言论可能会引导人们转向避险资产黄金。 CFTC最新数据显示,基金经理不愿大举做多。CFTC截至8月9日当周的分项交易商报告显示,基金经理在Comex黄金期货的投机性总多头头寸增加3379份,至100013份。与此同时,空头头寸减少21500份,至59279份。黄金净多头目前为40734份合约,较前一周增加逾一倍。 8月全美房屋建筑商协会/富国银行房屋市场指数跌至负值,这是建筑商信心连续8个月下降。NAHB首席经济学家Robert Dietz在新闻发布会上表示:“美联储收紧货币政策和持续上涨的建筑成本导致了房地产衰退。”纽约联邦储备银行8月份帝国州制造业调查下跌42点,这与新订单和出货量的大幅下降有关。 Capital Economics预计,随着美元走强和美债收益率上升,金价将进一步下跌。Capital Economics研究团队在最新的大宗商品报告中表示,预计今年金价将收于每盎司1650美元,其前提是美国10年期国债收益率将在今年年底前上升。 高盛称,美联储降低通胀、同时避免经济下滑的道路仍然畅通,但越来越窄。该公司称,最大的问题仍然是居高不下的通胀,而美联储"迄今没有表现出令人信服的进展"。纽约联邦储备银行前行长Bill Dudley说,他认为美联储加息的幅度将超过市场预期。 金价走势取决于美联储下周的杰克逊霍尔研讨会 到目前为止,由于美元需求显著,金价仍面临进一步下行风险。在经济衰退担忧加剧之际,规避风险的市场状况推动下,美元继续在复苏反弹的基础上走高。 面对通胀肆虐,各国央行可能会坚持紧缩路线,因此全球债券市场的抛售还在继续。由此导致的美债收益率飙升对美元也是一个好兆头,同时打压了无息黄金。 最近美元的上涨是由美联储的鹰派言论引发的,因为他们继续支持限制性货币政策,直到他们确信通胀已经下降。 展望未来,在没有任何重要的美国经济事件发生的情况下,美联储预期的重新定价和周末资金流将在金价走势中发挥关键作用。现在,所有的目光都集中在美联储下周的杰克逊霍尔研讨会上。
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