贵金属继续下滑筑底
- 分类:行业动态
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- 来源:期货日报
- 发布时间:2022-10-18
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【概要描述】美国加息效果不佳
为遏制高通胀,美联储在年底前继续激进加息可以说是板上钉钉的事。同时,受全球经济减速和俄乌冲突的影响,黄金和白银的漫漫探底路显然还没有结束,后市将继续偏空振荡。
上周,敏感的市场参与者发现,黄金和白银在国庆长假期间的涨幅都跌没了,黄金和白银的漫漫探底之路显然没有结束。值得注意的是,美联储在3月开始的加息进程已经超过半年,但通胀依然高企。到年底之前,美联储继续激进加息的预期同样很高。
美国通胀预期不降反升
美联储在今年3月首次加息25个基点,5月加息50个基点,接着在6月、7月和9月连续3次加息75基点,累计加息5次,合计300个基点,希望借此冷却过高的通胀水平,但结果令美联储十分失望。9月30日公布的美国8月PCE物价指数同比增长6.2%,市场预期6%,美联储最重视的8月核心PCE物价指数同比增长4.9%,预期4.7%,同比增速创今年5月以来最高纪录。10月12日公布的美国9月PPI同比增长8.5%,预期8.4%,剔除波动较大的食品和能源,美国9月核心PPI同比上升7.2%,预期7.3%。10月13日公布的美国9月CPI同比上涨8.2%,市场预期8.1%。在剔除波动较大的食品和能源价格后,9月核心CPI同比上涨6.6%,市场预期6.5%,数据再创1982年8月以来新高。
整体来看,由于能源、食品和服务成本仍然有所上升,美国9月CPI、PPI和PCE涨幅都大大超过美联储自身所认定的2%左右的稳定物价通胀标准。这表明通胀压力需要超过预期时间才能缓和,也将促使美联储继续走在积极加息的轨道上。
除此之外,通胀预期也令美联储感到不安。9月30日公布的美国9月密歇根大学1年通胀预期终值4.7%,市场预期4.6%;5年通胀预期终值2.7%,创2021年4月以来最低,市场预期2.8%。然而,到了10月14日,10月密歇根大学1年通胀预期变为5.1%,为3月以来首次上升,预期4.6%;5年通胀预期2.9%,预期2.8%。9月再次加息75个基点之后,通胀预期不降反升,这显然令美联储焦虑不已。
市场希望美联储转向
在疫情期间大量放水后,美国经济看似一片繁荣,实则数据之下暗流涌动。9月30日公布的芝加哥PMI读数为45.7,市场预期51.8,数据不仅低于荣枯线,而且大幅低于8月的52.2,创下2020年6月以来新低。10月3日公布的美国9月ISM制造业指数降至50.9,创2020年5月以来新低,更加接近完全停滞。10月4日公布的美国劳工部职位空缺和劳动力流动调查(JOLTS)数据显示,美国8月职位空缺从7月的1120万人减少至8月的1010万人,降至2021年6月以来低点,这表明美国劳动力需求正在放缓。10月7日公布的美国9月非农就业人口新增26.3万人,预期25.5万人;9月失业率3.5%,预期3.7%;9月平均时薪同比增加5%,预期增加5.1%;9月劳动力参与率小幅跌至62.3%,8月前值62.4%。如此强劲的9月非农数据公布后,联邦基金利率期货市场显示,11月美联储加息75个基点的可能性为92%,高于9月非农就业报告公布之前的85.5%。整体来看,近期美国经济指标除就业数据相对较好外,几乎所有指标都在下滑和走弱,同时经济还在忍受高通胀的折磨。
10月13日,美国10年期国债收益率短线拉升17个基点,收盘报3.97%;美国2年期国债收益率日内上行20个基点,收盘报4.47%;5年期国债收益率报4.21%;美国30年期国债收益率升约15个基点至3.98%,为2011年8月以来最高。美债市场长短债收益率持续倒挂,简直就是美国经济进入衰退的最佳警示信号。正是因为美国经济好坏参半,数据参差不齐,美国市场才一再把坏数据当成“好消息”。虽然市场希望美联储早点结束激进加息,甚至恢复降息,但短期看这显然是不可能的。
等待资产配置窗口来临
10月3日,联合国贸易和发展会议发布《支离破碎的世界的发展前景》报告。报告指出,如果一些发达经济体不迅速调整其主要财政和货币政策,全球将陷入经济衰退和长期的经济停滞。报告预计,世界经济增速将在2022年放缓至2.5%,2023年下降至2.2%,这一经济放缓将使全球国内生产总值低于疫情前的发展趋势,并给全球生产力造成超过17万亿美元的损失。
国际货币基金组织(IMF)在最近一次更新的10月《世界经济展望》报告中,再次下调明年全球GDP增速预期,预计今年全球GDP增长率将从2021年的6.0%降至3.2%,2023年增速进一步降至2.7%。IMF首席经济学家Pierre-Olivier Gourinchas在报告中警告,全球经济面临一场风暴,很可能即将出现金融动荡,导致投资者寻求美国国债等投资资产避险,从而推动美元进一步走强。美联储自身数据也显示,截至10月5日当周,全球央行抛售多达290亿美元的美债,过去4周抛售额达到810亿美元,为2020年3月疫情发生以来最大月度的抛售规模。
与此同时,世界黄金协会和IMF提供的最新数据显示,近年来,随着全球央行美债持有量下降,全球央行的黄金储备却大幅上升至历史新高,以对冲美债敞口风险。据相关媒体报道,自4月底以来,纽约和伦敦两个最大的西方黄金市场的金库已流出527吨黄金。此外,中国8月黄金进口量创下4年来新高。
10月16日,美联储鹰派布拉德在IMF和世界银行召开的秋季年会上暗示,美联储可能会在11月和12月两次议息会议上分别加息75个基点,但也表示现在做出这样的决定为时过早。曾经担任过美联储主席、现任美国财长的耶伦承认,发达国家应对通胀的紧缩货币政策对发展中经济体产生了溢出效应,加剧了他们的债务问题,但抗击通胀是拜登政府的首要任务。这样来看,为遏制高通胀,美联储在年底前继续激进加息可以说是板上钉钉的事。在如此利空的外部环境下,黄金和白银继续偏空振荡是很正常的。
美国经济减速甚至滑向衰退差不多也是板上钉钉的事,加之全球经济减速和俄乌冲突,黄金和白银将在下滑中不断探底、筑底。此外,在本轮美联储加息周期接近结束的时候,黄金将迎来中长期上涨趋势的起点,这将是珍贵的黄金资产配置窗口。
贵金属继续下滑筑底
【概要描述】美国加息效果不佳
为遏制高通胀,美联储在年底前继续激进加息可以说是板上钉钉的事。同时,受全球经济减速和俄乌冲突的影响,黄金和白银的漫漫探底路显然还没有结束,后市将继续偏空振荡。
上周,敏感的市场参与者发现,黄金和白银在国庆长假期间的涨幅都跌没了,黄金和白银的漫漫探底之路显然没有结束。值得注意的是,美联储在3月开始的加息进程已经超过半年,但通胀依然高企。到年底之前,美联储继续激进加息的预期同样很高。
美国通胀预期不降反升
美联储在今年3月首次加息25个基点,5月加息50个基点,接着在6月、7月和9月连续3次加息75基点,累计加息5次,合计300个基点,希望借此冷却过高的通胀水平,但结果令美联储十分失望。9月30日公布的美国8月PCE物价指数同比增长6.2%,市场预期6%,美联储最重视的8月核心PCE物价指数同比增长4.9%,预期4.7%,同比增速创今年5月以来最高纪录。10月12日公布的美国9月PPI同比增长8.5%,预期8.4%,剔除波动较大的食品和能源,美国9月核心PPI同比上升7.2%,预期7.3%。10月13日公布的美国9月CPI同比上涨8.2%,市场预期8.1%。在剔除波动较大的食品和能源价格后,9月核心CPI同比上涨6.6%,市场预期6.5%,数据再创1982年8月以来新高。
整体来看,由于能源、食品和服务成本仍然有所上升,美国9月CPI、PPI和PCE涨幅都大大超过美联储自身所认定的2%左右的稳定物价通胀标准。这表明通胀压力需要超过预期时间才能缓和,也将促使美联储继续走在积极加息的轨道上。
除此之外,通胀预期也令美联储感到不安。9月30日公布的美国9月密歇根大学1年通胀预期终值4.7%,市场预期4.6%;5年通胀预期终值2.7%,创2021年4月以来最低,市场预期2.8%。然而,到了10月14日,10月密歇根大学1年通胀预期变为5.1%,为3月以来首次上升,预期4.6%;5年通胀预期2.9%,预期2.8%。9月再次加息75个基点之后,通胀预期不降反升,这显然令美联储焦虑不已。
市场希望美联储转向
在疫情期间大量放水后,美国经济看似一片繁荣,实则数据之下暗流涌动。9月30日公布的芝加哥PMI读数为45.7,市场预期51.8,数据不仅低于荣枯线,而且大幅低于8月的52.2,创下2020年6月以来新低。10月3日公布的美国9月ISM制造业指数降至50.9,创2020年5月以来新低,更加接近完全停滞。10月4日公布的美国劳工部职位空缺和劳动力流动调查(JOLTS)数据显示,美国8月职位空缺从7月的1120万人减少至8月的1010万人,降至2021年6月以来低点,这表明美国劳动力需求正在放缓。10月7日公布的美国9月非农就业人口新增26.3万人,预期25.5万人;9月失业率3.5%,预期3.7%;9月平均时薪同比增加5%,预期增加5.1%;9月劳动力参与率小幅跌至62.3%,8月前值62.4%。如此强劲的9月非农数据公布后,联邦基金利率期货市场显示,11月美联储加息75个基点的可能性为92%,高于9月非农就业报告公布之前的85.5%。整体来看,近期美国经济指标除就业数据相对较好外,几乎所有指标都在下滑和走弱,同时经济还在忍受高通胀的折磨。
10月13日,美国10年期国债收益率短线拉升17个基点,收盘报3.97%;美国2年期国债收益率日内上行20个基点,收盘报4.47%;5年期国债收益率报4.21%;美国30年期国债收益率升约15个基点至3.98%,为2011年8月以来最高。美债市场长短债收益率持续倒挂,简直就是美国经济进入衰退的最佳警示信号。正是因为美国经济好坏参半,数据参差不齐,美国市场才一再把坏数据当成“好消息”。虽然市场希望美联储早点结束激进加息,甚至恢复降息,但短期看这显然是不可能的。
等待资产配置窗口来临
10月3日,联合国贸易和发展会议发布《支离破碎的世界的发展前景》报告。报告指出,如果一些发达经济体不迅速调整其主要财政和货币政策,全球将陷入经济衰退和长期的经济停滞。报告预计,世界经济增速将在2022年放缓至2.5%,2023年下降至2.2%,这一经济放缓将使全球国内生产总值低于疫情前的发展趋势,并给全球生产力造成超过17万亿美元的损失。
国际货币基金组织(IMF)在最近一次更新的10月《世界经济展望》报告中,再次下调明年全球GDP增速预期,预计今年全球GDP增长率将从2021年的6.0%降至3.2%,2023年增速进一步降至2.7%。IMF首席经济学家Pierre-Olivier Gourinchas在报告中警告,全球经济面临一场风暴,很可能即将出现金融动荡,导致投资者寻求美国国债等投资资产避险,从而推动美元进一步走强。美联储自身数据也显示,截至10月5日当周,全球央行抛售多达290亿美元的美债,过去4周抛售额达到810亿美元,为2020年3月疫情发生以来最大月度的抛售规模。
与此同时,世界黄金协会和IMF提供的最新数据显示,近年来,随着全球央行美债持有量下降,全球央行的黄金储备却大幅上升至历史新高,以对冲美债敞口风险。据相关媒体报道,自4月底以来,纽约和伦敦两个最大的西方黄金市场的金库已流出527吨黄金。此外,中国8月黄金进口量创下4年来新高。
10月16日,美联储鹰派布拉德在IMF和世界银行召开的秋季年会上暗示,美联储可能会在11月和12月两次议息会议上分别加息75个基点,但也表示现在做出这样的决定为时过早。曾经担任过美联储主席、现任美国财长的耶伦承认,发达国家应对通胀的紧缩货币政策对发展中经济体产生了溢出效应,加剧了他们的债务问题,但抗击通胀是拜登政府的首要任务。这样来看,为遏制高通胀,美联储在年底前继续激进加息可以说是板上钉钉的事。在如此利空的外部环境下,黄金和白银继续偏空振荡是很正常的。
美国经济减速甚至滑向衰退差不多也是板上钉钉的事,加之全球经济减速和俄乌冲突,黄金和白银将在下滑中不断探底、筑底。此外,在本轮美联储加息周期接近结束的时候,黄金将迎来中长期上涨趋势的起点,这将是珍贵的黄金资产配置窗口。
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- 来源:期货日报
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美国加息效果不佳
为遏制高通胀,美联储在年底前继续激进加息可以说是板上钉钉的事。同时,受全球经济减速和俄乌冲突的影响,黄金和白银的漫漫探底路显然还没有结束,后市将继续偏空振荡。
上周,敏感的市场参与者发现,黄金和白银在国庆长假期间的涨幅都跌没了,黄金和白银的漫漫探底之路显然没有结束。值得注意的是,美联储在3月开始的加息进程已经超过半年,但通胀依然高企。到年底之前,美联储继续激进加息的预期同样很高。
美国通胀预期不降反升
美联储在今年3月首次加息25个基点,5月加息50个基点,接着在6月、7月和9月连续3次加息75基点,累计加息5次,合计300个基点,希望借此冷却过高的通胀水平,但结果令美联储十分失望。9月30日公布的美国8月PCE物价指数同比增长6.2%,市场预期6%,美联储最重视的8月核心PCE物价指数同比增长4.9%,预期4.7%,同比增速创今年5月以来最高纪录。10月12日公布的美国9月PPI同比增长8.5%,预期8.4%,剔除波动较大的食品和能源,美国9月核心PPI同比上升7.2%,预期7.3%。10月13日公布的美国9月CPI同比上涨8.2%,市场预期8.1%。在剔除波动较大的食品和能源价格后,9月核心CPI同比上涨6.6%,市场预期6.5%,数据再创1982年8月以来新高。
整体来看,由于能源、食品和服务成本仍然有所上升,美国9月CPI、PPI和PCE涨幅都大大超过美联储自身所认定的2%左右的稳定物价通胀标准。这表明通胀压力需要超过预期时间才能缓和,也将促使美联储继续走在积极加息的轨道上。
除此之外,通胀预期也令美联储感到不安。9月30日公布的美国9月密歇根大学1年通胀预期终值4.7%,市场预期4.6%;5年通胀预期终值2.7%,创2021年4月以来最低,市场预期2.8%。然而,到了10月14日,10月密歇根大学1年通胀预期变为5.1%,为3月以来首次上升,预期4.6%;5年通胀预期2.9%,预期2.8%。9月再次加息75个基点之后,通胀预期不降反升,这显然令美联储焦虑不已。
市场希望美联储转向
在疫情期间大量放水后,美国经济看似一片繁荣,实则数据之下暗流涌动。9月30日公布的芝加哥PMI读数为45.7,市场预期51.8,数据不仅低于荣枯线,而且大幅低于8月的52.2,创下2020年6月以来新低。10月3日公布的美国9月ISM制造业指数降至50.9,创2020年5月以来新低,更加接近完全停滞。10月4日公布的美国劳工部职位空缺和劳动力流动调查(JOLTS)数据显示,美国8月职位空缺从7月的1120万人减少至8月的1010万人,降至2021年6月以来低点,这表明美国劳动力需求正在放缓。10月7日公布的美国9月非农就业人口新增26.3万人,预期25.5万人;9月失业率3.5%,预期3.7%;9月平均时薪同比增加5%,预期增加5.1%;9月劳动力参与率小幅跌至62.3%,8月前值62.4%。如此强劲的9月非农数据公布后,联邦基金利率期货市场显示,11月美联储加息75个基点的可能性为92%,高于9月非农就业报告公布之前的85.5%。整体来看,近期美国经济指标除就业数据相对较好外,几乎所有指标都在下滑和走弱,同时经济还在忍受高通胀的折磨。
10月13日,美国10年期国债收益率短线拉升17个基点,收盘报3.97%;美国2年期国债收益率日内上行20个基点,收盘报4.47%;5年期国债收益率报4.21%;美国30年期国债收益率升约15个基点至3.98%,为2011年8月以来最高。美债市场长短债收益率持续倒挂,简直就是美国经济进入衰退的最佳警示信号。正是因为美国经济好坏参半,数据参差不齐,美国市场才一再把坏数据当成“好消息”。虽然市场希望美联储早点结束激进加息,甚至恢复降息,但短期看这显然是不可能的。
等待资产配置窗口来临
10月3日,联合国贸易和发展会议发布《支离破碎的世界的发展前景》报告。报告指出,如果一些发达经济体不迅速调整其主要财政和货币政策,全球将陷入经济衰退和长期的经济停滞。报告预计,世界经济增速将在2022年放缓至2.5%,2023年下降至2.2%,这一经济放缓将使全球国内生产总值低于疫情前的发展趋势,并给全球生产力造成超过17万亿美元的损失。
国际货币基金组织(IMF)在最近一次更新的10月《世界经济展望》报告中,再次下调明年全球GDP增速预期,预计今年全球GDP增长率将从2021年的6.0%降至3.2%,2023年增速进一步降至2.7%。IMF首席经济学家Pierre-Olivier Gourinchas在报告中警告,全球经济面临一场风暴,很可能即将出现金融动荡,导致投资者寻求美国国债等投资资产避险,从而推动美元进一步走强。美联储自身数据也显示,截至10月5日当周,全球央行抛售多达290亿美元的美债,过去4周抛售额达到810亿美元,为2020年3月疫情发生以来最大月度的抛售规模。
与此同时,世界黄金协会和IMF提供的最新数据显示,近年来,随着全球央行美债持有量下降,全球央行的黄金储备却大幅上升至历史新高,以对冲美债敞口风险。据相关媒体报道,自4月底以来,纽约和伦敦两个最大的西方黄金市场的金库已流出527吨黄金。此外,中国8月黄金进口量创下4年来新高。
10月16日,美联储鹰派布拉德在IMF和世界银行召开的秋季年会上暗示,美联储可能会在11月和12月两次议息会议上分别加息75个基点,但也表示现在做出这样的决定为时过早。曾经担任过美联储主席、现任美国财长的耶伦承认,发达国家应对通胀的紧缩货币政策对发展中经济体产生了溢出效应,加剧了他们的债务问题,但抗击通胀是拜登政府的首要任务。这样来看,为遏制高通胀,美联储在年底前继续激进加息可以说是板上钉钉的事。在如此利空的外部环境下,黄金和白银继续偏空振荡是很正常的。
美国经济减速甚至滑向衰退差不多也是板上钉钉的事,加之全球经济减速和俄乌冲突,黄金和白银将在下滑中不断探底、筑底。此外,在本轮美联储加息周期接近结束的时候,黄金将迎来中长期上涨趋势的起点,这将是珍贵的黄金资产配置窗口。
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